【华创交运】宁波港调研纪要20170503

关于主业： 

1、公司一季度货物吞吐量和集装箱吞吐量同比显著增长，而收入同比减少，主要是什么原因？

主要是贸易板块的原因，贸易量减少。

2、2016年营收净利同比下滑，主要是什么原因？

主要是铁矿石装卸及相关业务板块，量价齐跌导致。

3、公司目前经营情况？对今年集运和干散货形势的判断？分货种来看增长情况如何？

概括来讲，大宗和贸易一季度非常火爆。从浙江省和宁波市数据分析，比较惊人，增幅很大，宁波市进出口总体增速近30%，其中进口56%，出口18%，这也与我们集装箱数据吻合，我们一季度集装箱外贸进口重箱增幅38%。浙江省也是进出口23%，进口50%增幅。从港口角度我们认为有几个原因：

第一，国内进出口形势好转，铁矿石、煤都有18%增长，液体化工19%增长，而以往煤一直负增长，现在也转正了；

第二，国际上大宗散货量价齐升。

第三，政策支持和推动，港口前两年比较低迷，今年以来包括第三批自贸区诞生、一带一路、粤港澳大湾区等支持政策不断；

第四，国际航运市场回暖，BDI等指数增幅显著。

我们判断今年集运和干散货形势积极向好，公司一季度货物吞吐量同比增长14.7%，沿海主要港口7.3%，集装箱我们增速9.1%，上海港增长9.5%，整个增幅积极向好。4月份集装箱2位数增长，同比12.8%，而且趋势还在向前，分航线来看，欧洲地中海航线25%，美西航线20%多增幅。

总体来讲，今年集运和干散货大概率超过去年，进出口贸易形势呈现明显转折，对我们港口行业也是极大的利好。

分货种增幅，铁矿石、煤18%，油2.3%，液体化工19%，总体来讲一季度实现开门红。

4、公司目前港口码头基本情况？

在宁波舟山区域，我们是公共码头运营商，浙江其他港口中，嘉兴港的乍浦港区在上市公司体内，嘉兴港去年完成134万标箱，我们份额115万。此外在江苏，南京，太仓等我们都有布局，我们有三家子公司在太仓，长江最大的矿石码头在太仓，我们已经跳出宁波在发展宁波港。

目前我们发展范围，包括母港，卫星港等，拥有5w吨级以上泊位93座，是中国大陆大型与特大型泊位最多的港口。全球最大集装箱船，三井20170标箱船最近刚停靠，2月份，全球最大的排水量达到44万吨，实载34万吨原油的“泰欧”轮停靠，鼠浪湖矿石中转码头去年第四季度成功试靠6艘40万吨船。所以基本可以下定论，我们港口已经站在所有货种船舶制高点，无论在规模和码头能力上都是顶尖。

交通运输部去年公布有4港口7码头允许40万吨级船舶停靠，我们占了其中3个码头。在码头方面我们已经站在量的顶端，我们一季度集装箱吞吐量已经超了深圳港，位居世界第三。

码头类型上，既有集装箱，也有散货，原油码头，这些码头为我们今后发展奠定了基础。随着船舶大型化的发展，我们的优势将更加显现，以前船王包玉刚讲，宁波建港条件是世界最好。

5、公司目前资本开支和码头建设情况？

最近在逐步减少，码头建设有集中爆发期和稳定期。

目前集中建设，第一个梅山二期，第二个是北仑对面金塘，第三，码头改造，原来499m煤炭岸线，改造集装箱岸线。

码头建设重点在集装箱，最近几年干散货码头建设也有实质性突破，鼠浪湖建设两个40万吨码头。

6、空箱和重箱变化？

以前出口重箱占优势，90%以上重箱为主，现在进口重箱增幅较大。

7、公司目前装卸费率变化情况？

我们正在谈，目前趋势总体向好。目前船公司经营情况也不太好。

关于港口整合：

8、宁波舟山一体化之后，相比以往公司有哪些改变（成本端，业务端）？整合后续公司如何做大做强，在哪些方面继续加强整合？

宁波舟山港整合是大势所趋，两港原来同处于一个航道，同一片锚地，宁波有管理和航班优势，舟山有深水岛屿岸线发达优势，二者整合对双方都是利好。

去年我们通过定增，收购舟山港，目前从港口运作上，我们正在进行内部合并，我们有若干个20万吨级矿石码头，要进行统筹和功能划分，改善同质化问题，同时还可以在几个大码头，对船舶作业进行分工。舟山集装箱去年完成80万箱，我们占比90%，其他主要是矿和粮食等。

后续继续整合做大做强，第一，在港口装卸作业，分工统筹，进行有侧重点的培育，此外在服务板块，拖轮理货也是一样。

9、后续省内港口整合方向和进展？

间接控股股东省集团，目前正在进行一系列整合和后续工作。宁波舟山一体化之后，省内对沿海港口整合力度很大，其他港口基本都已经收到旗下，未来会按照要求继续做好同业竞争工作。

关于其他：

10、我们与上海港之间的合作和竞争关系？

上海港是行业老大，与新加坡同为3000万吨级别，我们与深圳港都是2000多万吨级别，在世界范围内这么大港口又这么近距离是绝无仅有的，我们去年港口集装箱吞吐量第四位，今年一季度超过了深圳，假如维持到年底，那么就是前三位中第一和第三相距这么近，很罕见。

我们之间是竞合关系，有交叉腹地，如浙北，苏南，上海还有长江沿线腹地，近几年上海依托洋山有稳定发展，主要是得益于腹地经济发展。

两港都意识到如果恶性竞争，打价格战，会是两败俱伤的局面，我们双方高层有常态的沟通机制。我们港口集装箱吞吐量从2010年全球第八位，跨越到目前第三位，上海港已经连续多年保持世界第一，两港都有很好的发展，就是因为保持了良性的竞争和合作。

在合作形式上，我们与上港集团成立上海港航投资公司，各占50%，此外双方高层一年1-2次互通会，在港口核心业务方面，保持很好沟通和联系。

11、海铁联运方面公司举措？

我们海铁联运，近几年发展非常好，今年一季度同比增幅达80%，逐步成为宁波港未来发展十分重要方面，我们今年应该超过30w标箱（去年25w）。

目前已经形成班列和无水港良性互动，班列运输线11条，省内包括义乌绍兴，省外南昌上饶鹰潭等，另外在合肥，襄阳等也有海铁联运班列。襄阳从地图上来看，位于中国的中心，交通发达，是中部枢纽节点。

专列，目前已经延伸到边境贸易口岸，今年1月份延伸到西藏，主要是运送矿泉水，到了宁波港再分拨到全国。

目前拥有无水港12个，后续加快无水港和班列发展，此外注意改造提升海铁联运能力，目前一年35万箱能力，加上穿山港区建设60万箱能力，未来大有发展前景。

集装箱方面，目前内支线运输形势非常好，宁波远洋拥有50艘船舶，其中集装箱船46艘，最大的2400标箱，未来在集装箱方面，将形成中转，本地，海铁联运箱等互动格局。

此外由于公路治超，散改集在做，部分块煤转为集装箱运输。

12、公司如何对接一带一路等国家战略？我们其中的角色？

我们积极响应国家号召，我们从交通运输角度理解这其中是多式联运的概念，怎么发挥港口最佳效应，宁波港也在探索。

第一我们是深水港区，目前拥有235条航线，近到东南亚，远到欧洲。欧洲航线一季度增加25%，区域航线里这个密度最大，每天5个航班，此外还有繁忙的近洋线，远洋干线，另外海铁联运，80%增长，遥遥领先于其他港口。这是我们的优势。

目前我们的触角已经延伸到哈萨克斯坦，随着宁波舟山下一步不断发展，作为海铁联运转换枢纽，我们将随着国家战略推进，不断发挥我们的作用。

中欧班列方面，目前义乌港有义乌-新疆-欧洲班列，我们也在积极打造甬新欧线，前段时间，几十个集装箱经宁波港海铁联运已发往匈牙利。

13、我们考虑投资海外港口么？

海外港口，我们也尝试着走出去，到底怎么个形式，轻资产还是股权投资等都在探索。前几年也在沙特尝试管理输出，派技术和管理人员过去。

总体来讲走出去难度很大，上海港投资比利时泽布吕赫港，是欧洲成熟港口，此外国外不像国内有政策支撑，人文很熟悉，国外会面对经济政治文化等一系列问题。

14、公司全程物流方面进展？

全程物流，主要是为客户打造门到门服务，包括散货门到门也有。

经过这么多年发展，宁波港已经拥有了能力和优势，从货种结构、能力，服务水平已经具备优势。目前包括集装箱、矿石和煤炭，我们提供全程物流服务，以自己做为主，在物流方面，我们车队船队，海铁联运，电商平台，船代货代等都是在上市公司体内的。

附：华创交运港口系列调研纪要

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